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Q八卦中梁新力海伦堡奥山IPO

来源:乐居财经;转载已获授权,对原作者表示感谢

年至今,包括中梁控股、海伦堡、奥园控股等各家房企都向港交所发出了上市申请,这对于成长中的房企而言是一件很好的事情。四家企业中,中梁控股、奥山控股和海伦堡地产创立至今均超过20年,新力控股创立至今已有9年。

其中,中梁控股是这批内房企中销售规模最大的一家,也是目前惟一一家未上市的千亿房企;新力控股若成功上市,将是中国地产圈内有史以来最年轻的资本新贵,同时也被称为“地产黑马”;而海伦堡地产由于在大湾区土储丰厚,被指是一支典型的大湾区地产概念股;奥山控股则因冰雪产业,其IPO之旅被赋予了冰雪奇缘的故事色彩。

四家企业的IPO可谓各有倚重。本文将分别从负债、毛利、净利润、土储和复合增长率等多个维度进行解析。

1

复合增长率:中梁最快,新力次之

中梁控股起家于浙江温州,后迁至上海,然后布局全国。中梁控股年、年及年全年的销售额分别为亿、亿、亿;营业收入29.25亿元、.26亿元及.15亿元,年复合增长率达到.4%。

新力控股发家于江西的房企,大部分收益均来自江西。-年,新力控股分别实现销售额为亿元、亿元、亿元;分别录得收益22.23亿元、52.41亿元及84.15亿元,复合年增长率约为94.6%。

奥山控股的总部位于湖北,是一家集地产、商业、冰雪三大产业于一体。从年到年,奥山控股物业销售金额分别为12.39亿元、14.51亿元和17.8亿元;实现收入分别为13.亿元、15.亿元及18.亿元,年复合增长率为20.1%。

海伦堡地产起步于广东番禺,主要业务为住宅物业开发,以及少量的商业物业和创意科技园。从年至年分别实现销售额.7亿元、.1亿元、.6亿元;这三年的营收分别是亿元、亿元和亿元,年复合增长率为11%。

制表:乐居财经

四家企业当中,中梁控股增长速度最快,三年从百亿裂变到千亿,发展速度远超行业水准,新力次之,被称为“地产黑马”,奥山控股和海伦堡地产分别排第三和第四。

2

中梁土储最多,奥山毛利率最高

截至年3月31日,中梁控股拥有土地储备万平方米,地产业务个项目,遍及全国个城市;新力旗下有个项目,总土地储备约为万平方米。奥山控股拥有25个项目,总建面约万平方米。截至年1月底,海伦堡土地储备总建筑面积约为万平方米。

制表:乐居财经单位:万平方米

四家房企当中,中梁土储最多,其后依次为海伦堡、新力和奥山。

其中,中梁控股土地储备从年末的万平方米增加到年3月的万平方米,仅三年多时间就增长了将近26倍;新力有高达52.6%的土地储备位于江西省,42.8%位于南昌,22.8%位于惠州市;奥山控股目前的土地储备约83.8%位于湖北,冰雪及娱乐业务是其收购土地的竞争力;而海伦堡超过34%的土储位于大湾区,货值超千亿。

制表:乐居财经

虽然奥山控股和新力土储不多,但是在毛利方面却略占优势。年-年,奥山控股的毛利分别为3.55亿元、6.63亿元和7.31亿元,实现毛利率分别为27%、42.7%和38.7%;新力的毛利率则分别为24.7%、33.7%和37.3%。同样的报告期内,海伦堡毛利率分别为18.5%、23%及26.4%;中梁的毛利率则分别为21.1%和20.4%和22.9%。

在净利润方面,-年,新力连续翻番,分别为1.3亿元、2.78亿元和5.55亿元,复合年增长率达.9%;中梁净利润跳跃式增长,分别为-2.74亿元、4.99亿元及25.26亿元;奥山的纯利持续增长,分别为万元、1.95亿元和2.40亿元;而海伦堡年内溢利有增有降,分别为28.98亿元、19.8亿元以及22.56亿元。

从净利润率来看,中梁控股年为亏损,、年分别为3.56%及8.36%;海伦堡的纯利率分为20.4%、13.8%、12.9%;新力控股的净利润分别为5.8%、5.3%、6.6%;而奥山控股的净利润率则分别为3.5%、12.5%、12.69%。从年净利润率来看,海伦堡最高,奥山控股排第二,中梁和新力分别排第三和第四。

3

中梁负债最少,无短期偿债压力

相比于其他财务指标,房企的负债情况往往更受人







































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