年，“小酒馆第一股”海伦司再亏16.01亿元，叠加上年同期年内亏损额，该公司已累计亏损18.31亿元上市后的“小酒馆”，为何一直绕不开亏损与关店？日前，被称为“小酒馆”的海伦司国际控股有限公司（下称海伦司，.HK），交出上市后第二份“成绩单”。数据披露，该公司年业绩呈下行趋势。其中，收入同比下降15.05%至15.59亿元；年内亏损16.01亿元，亏损规模较上年同期相比大幅扩大。财报公布后第一个交易日，海伦司股价创下今年以来单日最大跌幅，收跌6.96%。截至4月3日下午收盘，该公司每股报收于13.22港元，相上市之初曾触及的高点，几近腰斩。除了持续亏损，凭借标准化运营模式实现快速扩张的海伦司，扩张脚步在进入年后也踩下“刹车”。数据显示，截至年3月25日，该公司在国内共有家直营酒馆，但发展到今年3月19日，公司酒馆数减少至家。《投资时报》研究员了解到，去年5月，海伦司跨界入局大排档领域，试图探索新模式以改善经营状况。那么，“酒馆+大排档”模式或会成为该公司未来发展重心，并带来主要业绩增量吗？上市后亏损《投资时报》研究员注意到，海伦司致力于打造年轻人线下社交平台，旨在向消费者提供高性价比产品组合及轻松自由顾客体验，满足年轻人对高性价比酒饮、服务及社交氛围需求。年，第一家Helens海伦司诞生，紧接着该品牌向北上广深、武汉、成都等多个城市扩张，目前拥有+门店。年9月，海伦司以19.77港元/股价格正式在香港联交所主板挂牌上市。登陆资本市场当日，海伦司股价涨超20%，曾一度达到25.75港元/股（按前复权计算）高点。然而不久后，该公司股价便陷入波动起伏、总体下行态势，于去年11月触及上市来最低点7.20港元/股（按前复权计算）后开始回涨。4个多月后，该公司每股仅回涨5港元左右，依然在发行价之下，且与此前高点相比仍相差超12港元。分析认为，海伦司近几年震荡下行股价走势，与该公司同时期持续低迷的业绩关联较大。梳理经营数据，《投资时报》研究员注意到，年至年期间，海伦司业绩一直保持稳增状态，收入分别为1.15亿元、5.65亿元和8.18亿元；公司拥有人应占年内溢利也由.4万元一路增至7.2万元。不过，这一稳增局面在海伦司登陆资本市场后出现变化，亏损几乎成为海伦司上市后的关键词。年和年，该公司拥有人应占年内亏损分别为2.30亿元和16.01亿元，短短两年时间亏超18亿元。针对持续亏损现状，海伦司将原因归结为疫情反复带来的冲击，其表示，“尤其是年下半年，随着疫情复发频率增多，波及区域扩大，对公司业绩带来严重冲击。”该公司也就此重新调整了经营策略，比如关停部分门店来减少现金开支等。扩张踩下刹车《投资时报》研究员注意到，从发展历程来看，海伦司近几年在中国酒馆行业内连续占据市场领导地位，离不开其快速扩张节奏。以酒馆数量为例，年至年期间，该公司酒馆总数分别为家、家和家。年全年，海伦司进一步加快脚步，全年新开直营酒馆家。得益于此，海伦司当年营收和经营利润均同比涨超%，增幅分别达.4%和.2%。发展到年3月25日，海伦司酒馆网络已增至家，遍布全国26个省级行政区及个城市。然而，不久后，这一扩张步伐便出现大幅放缓。年，海伦司在新开家酒馆同时，关闭家酒馆，截至当年年末，该公司酒馆数量跌至家以下，仅有家。今年以来，上述放缓趋势仍在继续，虽然海伦司酒馆覆盖范围扩展到27个省级行政区及个城市，但截至3月19日，其酒馆数量进一步减少至家，相较于去年3月数据，缩水12.30%。而与该公司曾定下的家目标额，更是相去甚远。另外，经营数据方面，海伦司酒馆表现也不理想，全国各地单个酒馆日均销售额均呈下滑趋势。其中，一、二线城市酒馆分别从年的1.09万元、0.87万元降至年的0.76万元和0.66万元；三线及以下城市酒馆则由年0.94万元降至年0.73万元。在最新财报中，海伦司同样将扩张放缓归因于疫情影响，其表示，“为应对疫情反复带来的挑战，适应复杂多变环境形势，公司决定调整发展战略，通过关停部分门店及在年第四季度暂停营运部分门店来减少现金开支；同时探索转向特许经营的新型合作模式”等。海伦司各地区酒馆数量变化情况（家）数据来源：公司财报“小酒馆+大排档”能讲出新故事吗？据弗若斯特沙利文数据统计，从年发展到年，中国酒馆行业营业总收入从亿元上升至1亿元，复合年增长率8.7%。预计年将达到亿元，年至年期间复合年增长率预计为18.8%。千亿级别且在持续增长的市场规模，也引来诸多玩家入局。在专注于新餐饮的大数据研究与测评机构NCBD（餐宝典）发布的“中国餐饮金饕奖”系列榜单中，除海伦司之外，贰麻酒馆、COMMUNE、胡桃里、猫员外等小酒馆也纷纷入席十大最受欢迎酒馆行列之内。其中，海伦司受欢迎指数仅领先排位第二、第三的贰麻酒馆和COMMUNE不足1分。除了新玩家，酒馆赛道还引多家酒企、餐饮企业等纷纷跨界布局。比如推出JORBREW酒馆的华润啤酒（.HK）、打造名为“青岛”小酒馆的青岛啤酒（.SH）；又如凑凑、海底捞（.HK）、巴奴火锅等餐饮品牌，采取“火锅+酒馆”等模式融合经营。此外，中式快餐龙头老乡鸡、拉面巨头和府捞面、茶饮品牌奈雪的茶（.HK）等也纷纷试水小酒馆，试图分一杯羹。在新老玩家不断涌入背景下，为稳固市场地位和消费者口碑，海伦司方面也有了新动作。去年5月，该公司跨界入局大排档领域，开启“酒馆+大排档+烧烤摊”新形式探索之路。不过目前，海伦司门店结构调整或仍在继续中。《投资时报》研究员查阅美团APP注意到，一线城市如上海地区，处于歇业、暂停营业状态的海伦司小酒馆超过10家；二三线城市如昆明地区，也有5家小酒馆歇业关闭，其地理位置多处繁华商区。
转载请注明：http://www.hailunzx.com/hlyy/31546.html
