在文章《海伦司（上）：“小酒馆”背后的生意经》中，长桥海豚君重点回答了三个问题，包括夜间经济的发展概况、酒馆行业的竞争格局以及海伦司的拓店及渠道打法，知道了公司将目光锁定在了社交需求高的、注重性价比的、有特殊消费偏好的年轻消费群体上。
长桥海豚君认为海伦司作为性价比高的夜间经济代表，其在低线城市的下沉市场获得了相对良好的渗透率，公司凭借着其它上市餐饮公司所没有的性价比和服务优势，良好的产品定位也使其赢得了远高于行业平均的PE值，以年1.3亿人民币的预期净利润计算，海伦司PE约为倍，而可供参考的是，星巴克的PE约为32倍，海底捞的PE约为88倍。
夜间经济以及酒馆赛道的火热致使海伦司估值居高不下，本篇长桥海豚君继续带大家来分析下公司高估值溢价背后的产品布局情况、运营状况与核心盈利指标，并回答投资者最关心的价值判断的问题。
一、直营拓店速度不停，海伦司自有产品贡献近七成营收
公司门店规模和营业收入快速增长，疫情冲击下抗风险能力强。-年，海伦司营收由1.15亿元增长至8.18亿元，年复合增速为.90%，远超行业平均水平，主要源自门店规模迅速提升，同时高直营占比保障单店收入稳定性。
年受疫情影响，公司营收增速有所放缓，随着全国各地疫情防控局势向好，公司业务复苏强劲，年中期实现营收8.68亿元，同比增加.7%，近半年新开门店数家，（截止年6月底增至家）。
数据来源：公司公告、长桥海豚投研
SKU精简化并且较为统一，海伦司门店莱单共41款产品，分为24款酒饮、8款小食、6款软饮料和3款其他产品，其中自有产品28款，主要为啤酒和可乐桶，代销产品主要为知名品牌酒饮。
数据来源：海伦司
