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海伦司利用一贯的高性价比策略吸引着年轻人，Z世代热衷于聚会时低度酒带来的微醺快乐又将小酒馆行业推向风口。然而，受众群体局限性、低门槛带来的翻台率受限，行业壁垒未立等问题，正伴随风口显露。
在看到这篇文章之前，麦叔完全不知道这个已经登陆资本市场的品牌海伦司（Helens），不知道这个千亿市场的领域。
麦叔
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mbaclub.cnc红心作者/桃子编辑/姚赟
来源/盒饭财经（ID：daxiongfan）
快速扩张开店救不了海伦司。“你跟你男朋友是大学同学吗？”“不是。”“那你们怎么认识的？”“是在一个寺庙认识的。”“什么寺庙？你们这么虔诚的，还去拜佛。”“海伦寺哈哈哈哈......”与刚入职场的99年女生陈瑶闲聊，惊讶得发现现在的年轻人都如此虔诚又“复古”。但她最后的笑声总让人觉得，事情并不简单。
9月10日，海伦司成功登录港股，正式夺得国内“小酒馆第一股”桂冠。上市首日，海伦司小酒馆发行价为19.77港元，开盘涨幅超16%，截至当日收盘，海伦司的总市值已超过亿港元。
当夜幕降临，喝饱奶茶咖啡的Z世代年轻人，转战小酒馆，喝出一个浪漫的千亿市场。据《年轻人群酒水消费报告》显示，90后95后正在成为酒市场中新鲜的增长动力，其中90后的人均消费已超整体水平。
原来，能够求得姻缘的寺庙，是这个海伦“寺”。而这家人均50，一度名不见经传的小酒馆，已经被年轻人喝上市了。
然而，上市后海伦司的未来却没有看起来的那么美好。
海伦司正式发行首日，盘中一度涨逾30%。但经过一个周末后，海伦司股价跌至22港元/股，跌幅9.47%。随后几日海伦司股价小幅回升，但始终未回到23港元/股。
另一边，除海伦司外，越来越多企业也盯上年轻人的微醺。RISSE锐肆小酒馆于今年完成来自红杉中国种子基金的数千万元天使轮融资、成都特色酒馆贰麻酒馆已扩张至全国近家门店、奈雪的茶在年针对年轻女性开设名为“BlaBlaBar奈雪酒屋”的小酒馆、今年海底捞也跨界酒馆行业，在北京开出HI捞小酒馆......
而快速扩张开店还是海伦司近期的主要策略。年4月开始进入加速期，从4月到8月21日，海伦司新开了家酒馆，平均每天开1.24个酒馆。据招股书显示，海伦司计划至年底酒馆总数量将增加至约2家。
然而，常年“喜新厌旧”的年轻消费群体，对海伦司的微醺生意，是否会像对待烘焙、咖啡、面馆等类目的新消费那样“薄情”？海伦司的周期能持续多久？快速开店扩张能带来的是增量还是稀释？
海伦司利用一贯的高性价比策略吸引着年轻人，Z世代热衷于聚会时低度酒带来的微醺快乐又将小酒馆行业推向风口。然而，受众群体局限性、低门槛带来的翻台率受限，行业壁垒未立等问题，正伴随风口显露。
为了回答海伦司的魅力是什么，为什么能吸引年轻人，他是怎么被喝上市的，以及上市后的海伦司未来还会继续火下去么，一系列疑惑，笔者探访了杭州下沙城的海伦司，进行了一次微醺之旅。
大学城微醺“成瘾”
微醺是介于醉与不醉之间的分界点，小酒馆也是。周五吃过晚餐，陈瑶带着我们前往杭州下沙。我们选择的门店位于大学城商业街的美食广场。除墙上的一块灯牌外，没有任何指示牌。若不是陈瑶带领，可能都找不到进去的路。海伦司门头
坐上老旧的电梯上三楼，原以为一出电梯就会被音浪扑倒，但海伦司就在右边转角，像一家普通连锁餐厅，只有些许音乐声从不大的门口漏出来，甚至能清晰听见隔壁棋牌室的麻将声。
位于大学城商业街3楼的海伦司
门口有穿着红色文化衫的工作人员挨个检查身份证。笔者发现，在门口排队的消费者大多是学生打扮。进到小酒馆内，周五晚上9点的海伦司，只剩下零星几张空桌。
“这边扫码点单。”工作人员指了指桌角的
