▲这是灵兽第篇原创文章
亏损、市值缩水甚至退市，似乎成了很多“第一股”很难逃脱的命运。
作者/东方
ID/lingshouke
曾经争抢上市“第一股”的企业，正在面临各自不同的焦虑。
有的企业在在上市后，短暂上涨便一蹶不振，股价下跌、市值缩水更是屡见不鲜，更有甚至直接以退市收场。
在这样的背景下，也许没有那么多公司再热衷于争抢“行业第一股”。
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前置仓第一股“困境”
年7月28日，每日优鲜关闭了“30分钟极速达”业务，众目睽睽下在线裁员、解散部门之后，非常不体面地“毕了业”。
年6月刚刚上市，顶着“生鲜电商第一股”的名头，也曾风光一时，但短短一年间，它的市值就跌去了99%......
年6月6日，该公司公告称，因美国存托股票收盘价连续30天每股低于1美元，公司已收到纳斯达克退市警示。
在收到退市警示之前，该公司还因未能及时提交年度财报，被纳斯达克出具通知函。同时今年5月底，每日优鲜APP还被工信部通报限期整改等信息。
据《灵兽》梳理每日优鲜的业绩注意到，年至年及年前三季度，该公司净亏损分别为22.32亿元（人民币，下同）、29.09亿元、16.49亿元、30.17亿元，三年9个月时间内，该公司已合计净亏98.08亿元。
对此，灵兽传媒创始人陈岳峰的观点鲜明——长期陷于亏损泥潭的前置仓企业，与未能跑通的前置仓模式有关。
而每日优鲜便是很典型的企业之一。
由于长期亏损，每日优鲜资金面也不乐观，经营活动产生的现金始终处于流出状态，经营基本需要依赖融资完成。
据了解，截至年末、年末，该公司资产负债率均超%，处于“资不抵债”状况；截至年9月末，该公司资产负债率虽有所改善，但仍处于高位。
事实上，自去年4月初，每日优鲜股价便呈下行趋势，截至6月1日，公司收盘价低于1美元/股，已30个交易日。
按照纳斯达克上市规则的相关规定，上市公司收盘价若连续30天每股低于1美元，便会收到退市警示。
这一切的根源也是基于前置仓模式盈利难度较大。
虽然前置仓业态能满足用户的即时需求，但低毛利率、高履约费用、以及需求规模有限、难以向全国渗透、重资产运营低规模效应等“痛点”存在，前置仓模式难以盈利。
梳理公司招股书及季报可见，年至年及年前三季度，每日优鲜录得净收入35.47亿元、60.01亿元、61.30亿元、55.47亿元，录得净亏损分别为22.32亿元、29.09亿元、16.49亿元、30.17亿元。
从数据来看，该公司营收规模逐渐增长，但年前三季度亏损金额大幅拉大。
盈利指标方面，上述三年及年前三季度，公司毛利率仅为8.6%、8.7%、19.4%和10.7%，多处于10%左右或以下的较低水平。履约费用则由年的12.39亿元，增至年、年的18.33亿元和15.77亿元，年前三季度为16.19亿元；履约费用率分别为34.9%、30.5%、25.7%和29.2%。
对此，行业人士曾对《灵兽》表示，客单价、单仓订单量和毛利率是实现履约层面盈利的主要影响因素。每日优鲜单从履约成本上来看也是居高不下，这也是前置仓模式难以跑通的关键点。
而每日优鲜的“资不抵债”，经营上基本依赖融资解决资金需求。
前置仓的模式困境，让每日优鲜留下了不少要账的供应商和亏损的投资人。
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“亏损上头”的海伦斯
首家上市“小酒馆第一股”海伦司发布的最新财报，着实让投资者们“上头”。
海伦司发布的最新财报显示，年全年营收15.59亿，归母净亏损却达16.01亿元，而去年同期亏损2.3亿元，同比扩大.15%。
疫情等因素带来的影响或许有情可原，但更引人
